期權實戰 -- 學習篇之中電控股（八）

今日開市, 中電控股股價回落，到現在反彈到62.45元。我看一下11月(即月), 12月和1月的Short Call @65元，期權金分別是0.04, 0.14 和 0.27元。所以，我決定做遠期少少的1月份Short Call@65元。除非中電股價在11月尾大幅上升，否則我的1,000股中華電力絕不會被買家行使的。因為1月Short Call 差價很闊，所以我出價是 0.31元 2張Short Call@65元, 1月到期，最終也成交了。

為何出0.31？不是0.32, 0.33? 這個圖其實是由跌轉升時的截的，我排0.31元的時候，期權金報價買入是0.20, 賣出是0.32。那時我排隊出價到0.31元。當時中電股價大概是62.15元。

可能0.31是一個奇妙數字，記得我10月份做Short Call@65元也是收0.31元的期權金。所以今次期權金收入也是

期權金 = 1,000 x 0.31 = 310元

手續費 = 2 x 5 + 2 x 3 = 16元

淨期權金 = 310 - 16 = 294元

多眼看一看 Short Put@62.5元 11月(即月)到期的期權，買賣報價是0.58/0.67。我買入時是0.79元，即是說，我的Short Put@62.5元「帳面」上有微利了。

期權實戰 -- 學習篇之中電控股（七）

今日是10月份期權結算日。下午相當精彩，大市居然抽升457點收市。中電最後收市價是62.4元，最高曾見62.55元。

10月份Short Call@65元最終沒被行使，所以期權金扣除手續費已袋袋平安。
11月份Short Put@62.5元由價內變價外，再輕微入價內。收市期權金報0.75元。要是保持這個升勢或價格，11月或許不用接貨。

明天又是新的開始，希望中電股價保持升勢，我就可以再開Short Call@65元收取額外期權金。

中電控股(0002)之二

今日中電控股公佈第三季業績，一如所料，沒甚驚喜。但是，第三季派息也是每股0.53元。12月2日除淨，即是說12月2日之前買入股票的話就可以收到現金股息。派息日是12月13日，非常有效率，不似得一些公司，除淨後幾個月才派股息。

期權實戰 -- 學習篇之中電控股（六）

今日大市繼續跌，中電股價跌到61.3元。相比一年低位61元，只差0.3元。以61元計算中電股息回報：2.55/61=0.418，即是 4.18厘。不算是多，但也不錯。

下月Short Call@65元，期權金只有 0.03元。用我手上的1,000股開Covered Call，期權金只有30元，幾乎連手續費都不夠。

現在策略

1. 等待回中電股價回升才做Short Call，能多收點期權金。
2. 買入較遠期的Short Call@65元。例如12月到期的，期權金有0.09，即是收90元。

至於我3張Short Put@62.5元，中電股價己經深入價內，其實可以隨時被人行使，帳面上我也虧了。其實我可以即是沽出2張即Short Call@62.5 11月到期的期權，收取0.28即280元，令到「帳面」上減少280元損失。不過，如果下月中電掉頭回升到62.5元以上，我手上1,000股中電可能被買家Call走了。既然現在己經接近一年低位，所以我暫時會按兵不動。

釣魚電話

從前看警訊，都有提及電話騙案，其中一種是「猜猜我是誰」。昨日，我就接到一個這樣的來電。來電號碼是從國來的+8613660175768。當然我心想不妙，因為我很少朋友在國內，亦很少知道我香港手機號碼。

對話開始，對方都是操流利廣東話。他問記不記得他是誰，我就重覆直接問他是誰。他回答沒理由你不記得我之類..... 我就問了他幾句，他就掛線了。今次是我第一次收到這樣的來電。從網上輸入這個電話號碼搜尋，原來己經有記綠這個是垃圾電話。

期權實戰 -- 學習篇之中電控股（五）

今日距離10月結算日還有6日，期權本身的時間值所餘無幾。現在中電股價是61.85元。我的10月Short Call @ 65 元價值是0.02。所以，我現在不會平倉，一直等待到結算日，令到這張期權作廢，省了做平倉的手續費。

至於11月 Short Put@ 62.5，港交所規定期權深入價外1.5%就會自動被行使，即是說就算買方不行使，只要結算日股價是 62.5 x (1 - 0.015) = 61.56元或以下，我必需用 62.5元購入1,500股中電。

中電第三季業績在10月28日公佈，亦會宣佈派息每股0.53元。跟據以往紀錄，除淨日是在12月頭。所以，要是我11月接到中電股票加上原來1,000股，我便有2,500股。

股息便有 2,500 x 0.53 = 1,325元。除淨之後，亦可以做Short Call 再賺返多少期權金。

因快得慢@升降機

有一次乘搭升降機，因為超載原固，我進入不到升降機。另一台升降機又到了，因為乘搭的人比較少，我很快便到達頂樓。居然，我比剛才那台機的人還要快到，所以覺得有時「快」人一步，是否真的快了？

第一次請印尼姐姐（一）

請了兩天假加上重陽節假期，我們全職教導印尼姐姐做日常家務和煮飯。她也是第一次來香港，所以中文和英文都是言語不通。

我是第一次請姐姐。還沒請姐姐之前，我耳濡目染聽過很多闗於請姐姐的好與壞。從報章上，也有過很多姐姐怎樣虐待小朋友，顧主怎樣虐待姐姐的報導。而且，我其實也不習慣家裡多了一個陌生人。不過，家庭確實有需要的原固，就用「買電器」的心態去請一位姐姐來幫忙。即是說，看自己的命運如何。因為很多人就算買同一件電器，有的用很久也沒事，有的用幾天就壞了。

上星期五晚上，就到了中介公司接姐姐。辦好一齊手續包括保險，接收本地驗身報告等，我們就帶她回家去。第一晚來到，首先安排她睡在我們預先準備好的床，衣服放在預先騰空出來的抽屜。她衣物不多，而且殘舊，所以看得出來她應該來自窮困家庭。這樣說應該是多餘，因為如果她不窮困，就不會千里迢迢和離鄉別井來到一個陌生城市打工。亦不知道會面對多少回難，顧主對他好不好等問題。所以，我們以心為心對待她，希望換來一個盡責的幫手。這晚，我們只有一個要求，睡覺前要刷牙洗臉洗澡。幸好，她也有這個習慣。

之後數天，我們先教導她注意安全。外出前要關好門窗、水喉和煤氣用具。帶領她走走社區周圍環境 ，例如附近的超市、街市、藥房和便利店，都是日常買餸菜和日用品的地方。亦讓她認清方向，著她帶我們怎樣從超市回家來幫助她認路。重覆了幾天，她基本上可以應付了。之後，開始教她用洗衣機、煤氣爐等家庭電器。因為言語不通，我們假設她沒有用過這些電器，所以我們做了幾次，她亦開始明白。

衛生是我們最傷腦筋問題之一，我們致力提升她的衛生程度。例如，不能用洗廁所的布抹飯桌，煮飯菜要專注，不要一邊預備食物，一邊用手清潔地方，之後又預備食物等。飯後洗碗，也要教導。她本來是見一隻洗一隻，沒有效率，亦浪費食水。所以我們著她集齊所有的碗筷，才用百潔布加洗潔精清理好碗筷和工作台，之後在用清水清洗乾淨至沒有洗潔精遺下的泡沫。

預備早、午和晚餐大概是一般人很頭痛的事，因為來來去去都是差不多幾款。現在更是由她去煮，確實更頭痛。先從洗米、抹乾電飯煲底才插上電制煲飯以至認識甚麼是油、鹽、糖、生粉、豉油、蠔油等調味料，我們也重覆重覆講了幾遍。不過，她也算聰明，很快就記得。以前煲飯做餸菜的時候，一般是用眼去量度水和調味料。現在，我要量化數目令她不會無所適從。例如，弄一碟白灼菜心，基本上是最簡單的。我吩咐她早餐是每人一條，午晚餐是每人三條。用水灼菜是一碗半湯碗，洗米量水是用飯碗一比一水和米的份量，煲湯是每人一湯碗份量等等。過了幾天，現在她能夠獨自用電飯煲煲飯，懂蒸豉汁蒸排骨、節瓜炆雞肉、白灼菜心和蒸魚。另外，還懂得煲雪梨南瓜粟米豬尾骨湯。成績算是不錯了吧。

有一項家務她最值得讚的是摺衫，確是摺得十分整齊。希望她這種態度和表現能夠一直維持，亦盡快溶入我們的家庭。

下白泥的日落

今日下午和好友們分享波蘿汁和Dryers 雪糕，席間聊聊天感覺非常良好。黃昏更跑到下白泥拍日落，雖然雲多了些，最終也拍了一些照片。

預科同學聚會，一個快樂的晚上

昨天晚上，安排了一個多月的舊同學聚會終於舉行。有些同學在預科畢業後多年沒見，有些最少也有五、六年沒見面。因為智能手機和Whatsapp流行，終於在Whatsapp裡尋找他們。當年預科班大概有30人，Whatsapp 群組也找到20人，昨晚總共有13人出來，非常高興。看到大家，腦海裡就回想起當年在中學時代的情景，就像昨天發生一樣。

希望舊同學聚會，最少可以年年聚會。同學相識是識於微時，當時各人沒有甚麼成就。沒有機心，沒有妒忌，真摰友情。

期權實戰 -- 學習篇之中電控股（四）

期權金的價值會受時間和波幅影響，共和黨政客提出暫時無條件提高美國國債上限六個星期 ，今早港股受美股上升300多點帶動，開市便升上到23,318點。

11月到期 Short Put CLP@62.5元，期權金買入/賣出是 0.83/0.90，比我沽出時0.79高得多，即是說我這個期權帳面暫時虧了 0.11元。(正股價是62.65元)

下星期一是重陽節補假，如果一切不變對沽家(Short)其實是有利的，因為時間是Short的朋友，卻是Long的敵人。

期權實戰 -- 學習篇之中電控股（三）

今日下午2點左右，中電股價跌到62.6元，比一個月低位62.3元非常接近，看到11月Short Put的期權金有 0.79元，我便買入3張 Short Put CLP@62.5.

期權金：3 x 500 x 0.79 = 1,185

手續費；3 x 5 + 3 x 3 = 24

淨期權金：1,161元

跟據紀綠，中電會在11月宣布第三期股息0.53元，除淨日期在12月頭。要是11月我的Short Put 被行駛了，我要用62.5 x 3 x 500 = 93,750元 現金來接貨。因為期權是以按金制，現在4,443元被扣起作按金。如果接到貨，12月就可以除淨收到額外股息0.53元。要是11月結算前升回63元以上，我亦可以平倉賺時間值的期權金。

今日中電收市價是 62.55元，11月Short Put CLP@62.5 最後有成交報價是 0.85元，比我足足多了0.06元啊。

期權實戰 -- 學習篇之中電控股（二）

這幾天中電的股價在63元左右徘徊，再看一下Short Call CLP@65 10月到期的期權，價格己經變成0.06。其實我可以現在平倉，即是買入2張 Long Call CLP@65 10月到期的期權，就可以賺了

(0.31 - 0.06) x 1,000 = 250元

從這個操作看到，權期價格是受時間和價格影響。

港孩@ 港鐵車廂

今日在港鐵上，我站在兩卡中間的位置，有一個小學生用腳猛踏地下，發出很大聲響。其實車廂內也有不少人，他的行為是很滋擾的。同行有一位先生，跟這個小學生的關係我不太清楚，言語間應該不是他的爸爸。從外表年紀看來，應該是爺爺。

這位先生嘗試制止小學生的行為，這個小學生居然用猛拳打這位先生的臀部。因為我就站在隔離，所以我肯地是猛力。這個小學生之後亦不理會其他人，繼續同一行為，令到周圍的人都用怪異眼光望著他。這位先生用手拉住這個小學生，再次試圖制止他。但是，這個小學生就用手指出力扭他的手背，希望擺脫得到。

之後，這位小學生又作出同樣動作，包括我和一位女仕也給他踩到，但他若無其事。

這個小孩究竟發生啥事? 很難想像他在家裡的行為是怎樣的。我只佩服這個先生的耐性和EQ，不過可能他只是無奈。

中電控股(0002)之一

中電控股 (0002) 近年來受印度和澳州項目失利，加上香港業務利潤管制降於9.9%，導致股價大幅跑輸同業電能實業 (0006)。近年派息也沒有顯注增加，2012年每股派2.57元。以現價62.75計算，股息回報是

2.57/62.75 = 4.095% 大概是年息4.1厘。

在香港低息環境，4.1厘息也不過不失，不過隨著美國10年國庫債券息率上升，4.1厘或許並不吸引。再回望中電業務，要在1,2年間增加派息，相信機會很低。所以，我個人預期中電股價在股息回報4% - 4.5% 游來游去。即是以2012年派息計，股價將會64.25 - 57.15橫行，中間線大概就是60元。

利用期權Short Call/Put 是可以賺取時間值而達到不接貨或不沽貨的目的，這就是期權另一彈性之處。只要能估計股價走勢，就可以從中賺取額外收入。我用估計不是預測，因為我不是神，我不能測任何東西。聽起來好像很容易很簡單，當中困難要真正操作過期權的人才知道。

期權實戰 -- 學習篇之中電控股（一）

九月尾，我選擇了一間手續費算是便宜的證券行，建立一個股票+期權倉。這個倉有

現金：20,000元
股票； 1,000股中華電力 (CLP). 平均買入價 64.5元。

目標：中電現在大約有4厘股息，股價長期穩定，每年派每股 2.55元股息，希望利用期權增加股息以外收入。另外，利用每月注入的現金，可以月供股票，直接買股票或做Short Put 賺取額外收入或接我接的股票。

操作：

9月27日
Short Call CLP65@10月 收0.31元 2張合約。 (結算日：10月30日）
期權金：1,000x0.31=310元
手績費：10 + 6 = 16元
淨期權金收：310 - 16 = 294元

因為第三期股息除淨日在12月，10月和11月到期的期權價格不會受到影響，而且預計中電股價只會在60 - 65元上落，所以選擇Short Call 65元。萬一股價升穿65元，我的1,000股中電被Call走，也高於我成本價。

除淨日資料：http://www.hkex.com.hk/chi/invest/company/profile_page_c.asp?WidCoID=2&WidCoAbbName=&Month=&langcode=c

由月供股票到期權（五）

期權操作除了Short Call 和 Short Put 之外，還有Long Call 和 Long Put。Long 主要是付期權金買預期升和跌，所以策略我就不多介紹。Long Put 和 Long Call 在我們月供股票賺取期權金基本上只有一個功用，就是平倉。例如，我們買了一個即月到期Short Put CLP@62.5 元，收取0.3元期權金。如果在短時間CLP股價突然上升很多，同一張期權的期權金現在報價是0.08元，其實我們可以採取兩個行動。

行動一：不理會，直到到期，接貨或賺期權金。

行動二：買入相反方向同等張數的期權 Long Put CLP@62.5元，就是平倉。賺取 (0.3 - 0.08) x 1,000 = 0.22 x 1,000 = 220元。平倉以後，又可以再開另一張Short Put CLP 的期權繼續收取期權金。


總結：

期權確確實實是衍生工具，是投機活動。沒經過思考或研究地買期權，基上本也是賭博一種。水能載舟，亦能覆舟，真正操作期權前，不是先想能賺多少，是應該想能承受多大的風險。

補充：

期權金多少，是取決於波幅、到期前剩餘時間值等等，所以有人會利用期權賺時間值，又或者賺波幅。所以，期權確實是一種很靈活的衍生工具。

由月供股票到期權（四）

除了Short Call，我們還可以運用Short Put。Put 是看跌，所以Short Put就是沽家沽出一張看跌的期權給買方。例如，現時中華電力股價在65元，我們希望62.5元買回1,000股中華電力。其實有兩個方法。

方法一：最簡單方法，持有足夠現金，等待股價下跌到62.5元，即是買入。壞處是，我們不知等到幾時。

方法二：買入Short Put 中電@62.5 的期權。假設當時即月到期在62.5元的期權金是0.3元。當我們買入該期權後，便會收到 1,000 x 0.3 = 300元的期權金。要是當月結算日前沒有跌破62.5元和期權沒有被買方行駛，300元的期權金我們就袋袋平安了。相比起方法一，可以說是一邊等待，一邊收錢。要是中電股價跌到62.5元或以下和被買方行駛，我們就可以用62.5元買回中電股票加之前收取300元的期權金。假設重複12個月都買不到，每月收到300元，每年就收了300x12=3,600元。以我們準備買入1,000股62.5元中電的資金來計算，我們是收了年息5.76厘啊。

3,600/(1,000 x 62.5) =3,600/62,500 = 0.0576 = 5.76%

所以，我們月供的股票就算「不幸」操作Short Call 時被人行駛取走了，我們亦可以利用套回現金做Short Put，收著期權金等待買回想要的股票呢。


Short Put有甚麼風險？

風險一：被人行駛後接收股票後，股價不斷下跌。這個跟我們買股票後下跌情況一樣，而且當時我們訂價是跟據自己想要的價格買入，所以算是「帳面」損失。

風險二：跟Short Call 一樣，沒有足夠資金接股票，就可以稱為Short Naked Put。一旦被買方行駛但沒有資金買入股票，會增加我們的風險的。

看報紙玩手機@港鐵車廂

我相信很多人在乘搭港鐵時都會遇到，車廂內很多人都是在看報紙和玩手機/平板電腦。但是，我不明白在繁忙時間上班下班中，車廂內其實可以企的位置都很少，也有很多人也正看報紙或玩手機。坦白說，大家也是趕上下班，趕回公司或回家。為甚麼在車廂內的人，在繁忙時間不能收起報紙和手機，騰出一些空間給其他人上車呢？如果是趕急的，即時回覆也是無可口非 。不過，我看到的，大部份是在玩手機遊戲、看下載的劇集等。我曾經試過在車廂中，給人用手機頂著背部，原因就是後面的女仕一直在擠迫的車廂內用手機看劇集。

另外一個現象，出現在港鐵也出現在一些短途巴士。乘客極之喜歡站在門口，因為能夠第一時間下車。但是車廂中間或巴士頂層其實是很多空位，後面的人跟本上不到車。其實，上下車只是數分鐘以內的事，我們的耐性是不是可以更好呢？有些時後見到情況，最快離開車廂的人，下車後只是慢條斯理地繼續行走，看來又不是趕時間的。

希望我們香港人，能夠多些包容，多些專重，多些忍耐，多些顧及別人。

由月供股票到期權（三）

一般書本上，對期權會有這樣的說法。Long (買家) 輸有限，Short (沽家) 輸無限。一聽到會輸無限，還會有人有興趣再看下去嗎？其實輸無限是不是事實？或者用信用卡來做比喻。信用卡一般利息都很高昂，要是不還錢，利息可以達幾十厘。而且，聽說一個實例就是，如果你透支/簽帳數萬元，每期帳單只還最低還款額，當然沒有再增加透支或簽帳，原來你要花幾十年才可以還完。這個很多人都知，但是很多人還在用信用卡，還可以儲積分，換現金券、飛行里數、禮品等等。 關鍵就是，你有能力還款。

期權沽家情況都是一樣，只要你能力（現金或股票）背後支持，風險其實是很少很少。因為月供股票的人，已經持有股票，所以可以主力做沽家，賺取額外收入。再者，期權是每個月尾二的交易日做結算的。即是說，我們最少每月做一次操作，亦即是每個月可能收到一點額外收入。有一點要記著，股票期權是美式，買家是可以在到期日前隨時行駛權利。簡單記著:

Short Call (SC)：手持股票，等待股價升破合約價或以上沽貨

Short Put (SP)：手持現金，等待股價跌到合約價或以下買貨

舉例：

月供股票倉：

1,000 股 中華電力 (0002)，平均買入價61元。每年派四次息，每股大約合共 2.55。

假設中電股價是 62.8。因為希望賺取期權金，但不想沽出股票，定價可以遠一些。當然，回報跟風險是成正比，風險少回報相對會少。在期權報價，中電每格是2.5。即是60, 62.5, 65, 67.5, 70... 等。 

之前說明, Call 是看漲的。要是想買中電，可以Long Call 付期權金。但是，現在已經有股票了，所以我們是要做Short Call。我們預計這個月中電(CLP)不會升破65元，即月結算日報價

CLP 1張合約是 500股

CLP@65           0.15/0.2

CLP@67.5        0.03/0.05

這個報價其實跟一般買賣股票差不多，如果我們做沽家，我們可以沽出入2張 (1,000股) CLP期權@65元或67.5元。收取期權金會是

CLP@65:     0.15x1,000股=150元 或

CLP@67.5:  0.03x1,000股=30元

以上期權金還沒有包含手續費，坊間一些細證券行，手績費各有不同，分別由5元到100多元都有。所以，手續費對期權的回報是影響很大的。搞了半天，我們原來才賺到100多元，不如算了吧？但是，因為期權是每月結算，即是說我們有可能每月有同樣收入，加上來 150 x 12 = 1,800元，中電派股息每年都是2,550元(1,000股)，1,800元其實是十分可觀的。但風險在那？

風險一：

股價在結算結日前升破65元，Short Call 的含意就是無論市場價格現在多少，沽家也要65元賣1,000股給買家。即是說，我們會收回 1,000 x 65 = 65,000元 (不包括手續費)。要是股價一直上升，我們就是「帳面」上損失了上升帶來的利潤。是不是真的損失了? 要是我們的想法是，中電到了65元以後，股價回落到65元以下的，我們就可以利用手上的現金直接買回1,000股中電，或是用Short Put進行另一次期權操作。

風險二：

我們沽出的CLP期權合約張數超過我們所持有的正股數目。即是說，我們持有1,000股，但沽出了3張或以上的合約。假設沽出了3張合約，買方要是行駛權利，我們就要從市場上買入500股來抵銷沽出空頭的1張合約。這張合約書本稱為 Short Naked Call。有1,000股抵銷的2張合約，就稱為Short Covered Call。Short Naked Call 風險是很大，要是當時中電股價升上100元，我們就要用100 x 500 = 50,000元 去買入500股中電給買方。

由月供股票到期權（二）

期權以我的理解就是有限期的權利。這個權你可以買，亦可以賣。你付錢買，就是閒家（買家）。相反，你收了錢，就是莊家（沽家）。交易完成，一場賭局就正式開始。

例如，我用1元買入一個月限期的期權，到期我可以用85元買入匯豐銀行(0005)。因為匯豐銀行一手是400股，期權合約也是一張400股，所以我要付 (1 x 400) = 400元 期權金 (Premium) 給賣給我的人 （俗稱莊家）。換句話說，到期後我就可以用85元一股買一手匯豐銀行，加上我付了每股一元期權金，期實我的成本是86元 (不包括手續費）。 但是，如果市場上，當時匯豐銀行價錢是85元以下的話，沒有理由要行駛這個期權。因為，我在市場上買400股的匯豐，比85元便宜。即是說，如果到期日，股價在85元以下，這張期權基本上是沒有了，我付出了的每股 一元的期權金亦沒有了。

因為我是付錢買期權的，行駛與否是決定在我手中。假設市場股價在90元，我便毫不猶豫行駛這個期權，用85元買下400股現在市場值90元的匯豐銀行股票吧。期權奇妙之處，在於我不但可以是買方，還可以做賣方，即是做沽家。

用回剛才的例子，如果我是沽家，股價要是在到期日前也不在85元以上，要是中途沒有被行駛，到期日時，我就收取了每股一元的期權金了。

在期權買賣中，沽家是short，買家是Long。看好是call，看跌是put。期權基本上就是用 Long Call, Long Put, Short Call 和 Short Put 演變出各式各樣的策略，靈活運用它們配合自己的眼光和想法，達至獲利 。

期權買賣，可以參考 http://www.hkex.com.hk/chi/prod/drprod/so/stk_opt_c.htm 會有更豐富的資料。或者，在坊間和互聯網上有不同的書籍和網頁可以參考。

說了一些期權，我是初學者不是期權專家，所以仍在摸索中，希望為自己現在資產增值。

由月供股票到期權（一）

月供股票確實是儲蓄的一個好選擇，不但可以累積財富己經還可以收股息。近幾個月，我就思考一下，其實還有沒有其他方法，可以令月供得來的股票，賺取股息以外的其他收入。

無意中，從朋友介紹中，選擇研究一下衍生工具 -- 期權。以前，我自己買賣過衍生工具，例如窩輪和股票掛勾票據(ELI)。窩輪，我相信大家都不會陌生，因為在電台，電視和報紙上，只要是財經節目，絕對會有人推介窩輪。坦白說，我只買賣過二次窩輪，都是小試牛刀式，結果是一贏一輪，贏幾百輸幾百。個人感覺不良好，因為令到自己要經常看買入的窩輪，壓力指數上升了。當然，很快我就沒有再參與。

至於ELI, 我是從銀行買的。銀行一般有自己的ELI產品，最低入場是100,000元。據我了解，1,000,000以上就叫ELN。ELI是你和銀行之間作一個協訂價，例如在一個月內，股價跌至某個水平，100,000元本金就要盡用以協訂價接貨。相反，你就會收到定額現金，可以視為利息。舉個例：　如果以100,000元買入一張中國銀行(3988) ELI， 30日期限，協訂價是3.5。(假設今天股價是3.8)，年息率5%。30日後，股價是

3.5 以上: 收取 100,000 x 5% x 30/365 = 410.95
3.5 以下: 以 100,000/3.5 = 接收28,000股 + 退回2000元 (3988 是1,000股1手)

後來發覺，這隻ELI (正式是看漲式ELI)背後其實就是其中一種期權操作，經過計算期權同ELI既分別，我發現銀行從中獲「益」良多！

蒜頭浸醋 (轉載)

以下內容全是由專欄作家李韓玲寫的

通血管減肥飲
過年後收到一封大利巿 – 讀者Connie送我一瓶蒜頭粒浸米醋. 我問有甚麼作用? Connie 說是英國的親戚教他們飲的.

話說connie 那遠在英國的親戚的鄰居, 因太過肥胖令心臟出了問題. 躺在病床上十分辛苦.  另一個鄰居就建議這位病人每日飲蒜頭醋水, 並親自給他浸了一大瓶.  肥病人為求不要提早歸天, 他就乖乖的依吩咐每天飲用兩次, 每次一茶匙.  想不到飲了兩個星期之後, 他的精神, 氣血似乎已回復過來了.  他繼續連飲一個月, 人瘦了, 行動亦回復正常.  他高興得不得了, 馬上親自浸了許多瓶, 分送親友及左鄰右里, 積極宣傳這飲品的好處.

Connie 的爸爸從親戚的長途電話中知道這個[秘方]之後, 也浸了許多瓶, 分送給子女們, 每人兩瓶 (connie就送一瓶給我).  Connie 飲了一瓶之後, 瘦了一圈, 沒有了易疲倦症.

炮製的方法很簡單. 材料 : 四百七十三亳升的米醋一瓶, 蒜頭粒一斤去衣.  做法. 把米醋分裝兩瓶 (每瓶二百三十六點五亳升), 把蒜頭粒平均的分別放入兩瓶醋內, 封篕, 放在陰涼的地方, 浸二十日後才開始飲用.每一次一大茶匙, 倒入杯中, 用溫水或涼水稀釋飲服.  早餐後一次, 晚餐後一次.  我已飲了一星期 感覺良好呀.

蒜頭在醋中轉藍色?

答有關蒜頭粒在米醋中藍色的問題.

事情是這樣的, 讀者connie送了一瓶米醋浸蒜頭粒給我, 著我每日早餐後, 晚餐後各飲一滿荼匙 (用水稀釋來飲), 說能減肥去脂, 消除疲勞, 降膽固醇, 預防糖尿病, 治老化等等.  我依指示照做, 不敢懈怠.  飲了兩個星期後…效果相當理想, 於是在這�也在某講座上教大家飲用.  許多讀者為了健美, 於是買了米醋和蒜頭粒來依計行事.  近日有讀者來信問, 蒜頭在米醋中出現藍色, 問是否正常.
我為此事打電話給connie的爸爸 (因為是他浸的), 問此現象是否正常.  Connie 爸爸說是正常現象, “初浸時的頭幾天, 蒜頭出現了一些藍色, 我當時也覺得奇怪, 後來心想:, 靜觀其變, 看看它搞甚麼鬼.  可是過了一個星期, 那藍色消退了, 蒜頭回復正常顏色. 所以, 這現象是合理的” 這位先生請我提醒大家, 最好買日本貨或美國貨.

我的一瓶已經飲完, 正在進攻第二瓶.  感覺很好, 很精神, 人也輕了.  酸是酸了一點, 而且蒜頭味也不好聞, 你可以加入蜂蜜來開溫水飲用, 飲完後, 你會感受到醋酸過後的甘甜.

健美減肥降血壓

皮膚好, 化妝也容易上粉, 不會出現裂紋之類的效果.常飲米醋, 對皮膚就有這個益處.

大家都知道, 便秘是皮膚的大敵, 天天飲一點米醋, 不僅能消除便秘, 還能增強腎和肝臟的功能. 原來米醋有利尿作用, 如果尿不適, 滯留體內, 日子有功, 好容易會有尿路結石, 膀胱結石, 腎結石等病.  由於醋含有豐富氨基酸, 醋酸, 乳酸, 蘋果酸, 琥珀酸等多種營養, 是以有提高肝功能, 解毒功能和促進新陣代謝的功能.  有諸內必形於外, 內臟清爽健康, 皮膚自然也細緻有光澤.

有人因為飲了蒜頭粒浸米醋而治癒了心血管病, 開心得像中了千萬元獎券.  蒜頭加米醋有這樣大的能力嗎? 主要是它能清除血液中的雜質和膽固醇, 擴張血管, 降低血壓, 同時它還能降低尿糖量, 所以能預防糖尿病呢 !

有讀者問, 米醋蒜頭粒這個飲品可以減肥嗎?  告訴你, 這個飲品有利於健美減肥, 原因是醋中的氨基酸除了促進體內過多的脂肪轉化為體能消耗外, 還可令體內吸收的蛋白質, 糖等的代謝活動順利進行, 令體內多餘的脂肪消失.  這樣, 肥嘟嘟的你就變成苗條健康了.  所以, 怎麼可以每日不呷兩茶匙米醋呢 !

英國及俄羅斯長期研究支持了草藥師及贊成天然醫藥者的說法：
這兩者混合可以預防及甚至治療關節炎、癌症、高血壓、糖尿病、發炎、傷風、流行性感冒、痴肥、失眠、暗瘡，及一大批普通及不那麼普通的毛病。

而且還可能使你健康長壽，及增強性能力。或許認為這些是無稽的古老傳說。

但具科學性的研究顯示：康斯坦丁布烈杜維治將軍是在蘇聯紅軍中工作了廿五年的一位有名望的研究者說：「俄羅斯醫生的藥箱裡必有一瓶醋浸蒜頭。

在阿富汗作戰的蘇軍，在飲用的水中加入這蒜頭醋，傷風感冒幾乎不存在，而士兵們的傷口只要正常一半時間就痊癒。」
一位曾在疾病控制中心工作的夏路庇里格連諾醫生說：「我只能說，研究的結果是很有希望！」尼士莊遜就是一個例子。他是個六十二歲的肯薩斯州農夫，關節炎嚴重到在一九八七年已要坐輪椅。

他說：「我經常都痛。我的雙手腫而扭曲，我的腿看來就像被人用壘球棒打過。醫生也幫不了什麼，只能開阿斯匹靈及其他止痛藥給我，但那藥使我作嘔。後來我的祖母要我飲蒜頭醋。兩個星期之內，我已能停服止痛藥，而六個月後我已能站起來行走。十年來第一?!  還可以做固定工作。這是接近奇蹟的事。」

廿八歲的加州聖地雅哥女子蘭妮絲比圖在生了第二個孩子後膀胱炎不斷復發。她說：「醫生給我服各種抗生素，消了炎又引起其他毛病。後來我母親叫我每日服蒜頭醋，就消了炎，一直未有再發。


自製蒜頭醋

材料：蒜頭一斤 (500g), 白醋/蘋果醋1瓶 (473ml)

製法：
將蒜頭去衣，拍裂放下空樽內，再倒下醋封口，待兩個月後便可飲用。
早、晚各一次，每次一湯匙，若是不想純飲可以溫暖開水沖服，如發覺病況好轉，便應繼續服用，待病況痊癒為止。如發覺有效，可介紹其他病者試用。